寶龍地產穩健增長 獲多家金融機構肯定

文章來源:中新網
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發布時間:2019-11-13 10:44:47
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  近期,寶龍地產銷售增長強勁,多元發展成效顯著,市值增長較快,花旗銀行、國信證券、安信國際先后發布研究報告,認為寶龍基本面向好,有望以中型指數成分股回歸MSCI。

國信證券發布的報告部分數據
國信證券發布的報告部分數據

  花旗銀行:寶龍地產市值規模大幅增長

  11月10日,花旗銀行發布研究報告,肯定了寶龍在資本市場的表現,認為寶龍此次被移出MSCI小型股指數主要因市值規模大幅增長,寶龍目前已達到中型股水平,在下次季檢中有機會調入MSCI中型股指數。

  花旗認可寶龍在商業運營方面的優勢,認為公司2019年經常性收入預計可達36億,2018年商場成本回報率達12.2%。隨著公司2019年計劃新開6家商場、2020年10家、2021年9家,預計公司2019年租費收入可達28億,到2020年可達45億。

  該報告同時指出,10月份股權配售改善了公司股票流動性,拓寬了股東基礎,擴大了權益,進一步改善了公司資產負債結構。而基于公司截至目前的合約銷售情況,預計公司2019年毛利率將維持35-36%的水平,安全邊際高,毛利率有充分保障。

  國信證券:維持寶龍地產“買入”評級

  11月12日,國信證券發布研究報告,認可寶龍地產強勁的銷售增長、深度聚焦長三角的投資策略以及穩步提升的商業經營現狀,維持寶龍地產“買入”評級。

  該報告著重指出,寶龍公司商業經營穩步提升, 2019 年上半年公司實現商業運營收入13.91 億元,目標未來三年租費收入年均增速大于25%,實現酒店運營收入3.62 億,目標未來三年年均增速大于15%。同時,公司新商業紐扣計劃升級,聯手騰訊正式成立合作公司,推進商業數字化,打造實用化的領先產品。

  報告提及,寶龍于10月23日完成的首次配售,有利于公司優化負債結構、降低公司凈負債率、改善股票流動性。基于公司銷售高增,多元精進,旗下商業管理公司分拆上市在即,國信證券看好公司長期發展,預計公司2019、2020 年核心歸母凈利分別為21.2 億、25.5 億元,年復合增長率20%,維持寶龍“買入”評級。

  安信國際:寶龍地產商業+地產模式優勢逐漸釋放

  同日,安信國際發布分析師點評,認可寶龍地產作為一家以長三角地區為核心的開發商的近期表現,認為寶龍地產銷售增長保持強勁,投資物業逐漸成長,現估值吸引。

  安信國際分析指出,截至2019年6月,寶龍土儲建面約2440萬平米,長三角占比超過70%,市場深度較穩固。寶龍產品以中高改善型為主,去化情況較佳,2019年上半年平均去化約為70%。報告預估扣除已售未結之銷售后,寶龍可售貨值約3000億元,權益比約60%,足夠支持寶龍未來數年增長。

  該報告同時認為,受惠于深耕長三角的城市策略,寶龍地產銷售增長保持強勁,截至10 月,合約銷售額同比增長52%至約505 億元,相當于550億全年目標的92%,權益比與去年相若,明顯優于同業(百強房企同期全口徑及權益銷售增長分別約15%及5%)。

  在商場運營方面,安信國際認為,經過多年累積經驗與發展,寶龍商場的規模已經成長到可以獨立發展的階段,從過往以地產培育商業,逐漸步入以商業支持地產的時代。基于寶龍優質土儲充沛,市值增長較快,且投資物業未來存在較大升值潛力,安信國際認為寶龍估值吸引。報告同時提到,近日寶龍被移除出MSCI 中國小型股指數,股價出現較大調整,但考慮到基本面沒有改變,隨著寶龍繼續增長,未來有望以中型指數成分股回歸MSCI。

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